华宝兴业华志贵:可转债市场处在历史未有区间

2019-12-05 11:27 来源:未知

  另据了解,在华宝兴业可转债基金推出前,市场上仅有4只明确以可转债为主要投资对象的基金,与其他同类产品相比,华宝兴业可转债基金为投资者提供了更稳健的选择,在股票、权证等权益类资产投资方面,该基金不直接从二级市场买入,仅参与一级市场投资。因可转债转股形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等,需在其可交易之日起的三个月内卖出,且该部分权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%。此外,当基金经理判断股市将出现明显下跌的趋势时,华宝兴业可转债基金还可以主要配置债性更强的分离交易可转债,更好地回避股市下跌对可转债价格带来的冲击。

适合投资者

  华志贵:A股全年还是以震荡为主,难以出现单边上涨或者单边下跌的全面行情,结构性行情、局部行情将成为常态,尤其是一些行业和板块受事件性冲击而预期发生改变,可能带来阶段性机会。例如最近新能源板块受益于日本福岛核泄漏事件、特高压投资金额超预期带来电力设备的阶段性机会,以及CPI数据超预期带来产品涨价板块的投资机会等等。 

欢迎发表评论  我要评论

  顾名思义,可转债基金是以可转债为主要投资对象的基金产品。目前国内几只主要的可转债基金在其契约中规定投资于可转债(含分离交易可转债)的资产比例不低于固定收益类资产的80%。作为低风险资产品种,可转债基金有效融合了股票基金和债券基金的优点,      

  中信标普可转债指数涨幅

  2. 估值优势明显,投资价值凸现

  新浪财经:前期新股破发连连,债券基金打新收益锐减甚至陷入浮亏,如何寻找新的超额收益途径?

  作为首只以消费服务为投资主题的股票基金——工银瑞信消费服务行业基金主要投资于经营稳健、财务状况良好、具有行业领先优势以及估值合理的消费类行业上市公司,基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%,其中,基金持有的消费服务行业股票占基金股票资产的比例不低于80%。

  1. 主投可转债,纯度更高

  华志贵:从目前来看,可转债经过前期深幅调整之后,不论是转股溢价率还是纯债溢价率都已经到了很低的水平。截至今年的3月15日,中信标普可转债指数已经从09年8月时的高点3733.22点下跌了25.95%,目前绝大多数可转债、尤其大盘可转债价格处在筑底阶段,估值水平大幅降低,投资价值凸显。所以,目前新的可转债基金的建仓优势是十分突出的。从历史统计数据来看,目前的平均转债价格在110附近,也处于历史低位区间,具备战略投资价值。

  本报讯 (记者敖晓波)今天起,将有两只新基金加入发行大军,它们分别是工银瑞信消费服务行业基金和华宝兴业可转债基金。投资者可在工行、农行等基金公告约定的各大银行、券商等代销网点进行认购。

  2011年中国进入加息周期已经成为定局,加息对债基构成利空。但对于可转债,由于转债的主要发行人是众多的大盘蓝筹型企业,此类企业的股票估值水平已较低,特别是银行类股票,估值水平几乎处于历史低点,而股市整体下行空间有限。对于转债来讲,转债的债券刚性充足,下跌空间有限,且长期来看上行空间较大。因此,以目前的趋势看,可转债正处于投资时期。整体来看,加息和通胀预期下,债市中的信用债和可转债投资机会相对较好。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

欢迎发表评论  我要评论

  新浪财经:2011年的可转债市场估值水平大概在一个什么水平,对投资影响如何? 

  与国内其他几只可转债基金相比,华宝可转债有可转债投资比重更大的特点,可谓是更为纯正的可转债基金。比如国内首只可转债基金兴业可转债的可转债投资比例为30%-95%;招商进取可转债投资比例为20%-95%。而换算下来,华宝可转债的可转债的投资比例为不低于64%,这点和富国可转债和博时可转债相似。

  至于加息,加息步调主要视CPI而动,近期日本地震可能延缓了央行的加息举动,预计下一次加息可能出现在3月末或4月上旬。3月份CPI同比水平创新高的可能性较大,主要是因为食品价格没有出现明显的季节性回落,蔬菜价格连续反弹两周,猪肉与粮食价格延续小幅上涨,只有鸡蛋与水产品等价格回落。

基金名称 可转债比例 股票比例 股票的选择 二级市场投资 持有股票期限
兴全可转债 30%-95% ≤30% 无特殊约定 无特殊约定
富国可转债 ≥64% ≤20% 一级市场新股或增发新股、二级市场传统可转债对应的标的股票 所购新股和可转债形成股票在上市流通之日起60个交易日内卖出;
博时转债 ≥64% ≤20% 无特殊约定 无特殊约定
招商进取 20%-95% ≤20% 无特殊约定 无特殊约定
华宝可转债 ≥64% ≤20% 一级市场新股或增发新股、因可转债转股所形成的股票 因可转债转股形成的股票,须在其可交易之日起的三个月内卖出

  新浪财经:一般在加息周期当中,债券的收益率都会受到影响,可转债是否也同样担心加息?

  德圣基金研究中心 

  新浪财经:之前可转债基金的投资常处于“吃不饱”状态,您觉得今年可转债密集发行能否避免这种状态发生? 

  华宝可转债:主投可转债,基金经理经验丰富

  超越同期沪深300指数和上证综指

  该基金的拟任基金经理为华志贵先生,7年证券从业经历。2004年5月至2008年7月在东方证券股份有限公司从事证券投资工作,2008年8月至2009年9月在中欧基金管理有限公司从事固定收益投资工作。2009年9月加入华宝兴业基金管理有限公司,任基金经理助理兼高级分析师。2010年6月起担任华宝现金宝、华宝强债基金经理,具备较为丰富的固定收益投资管理经验。而且在接管华宝强债以来,基金业绩有明显好转,展现出较为突出的管理实力。

  华志贵:上面我们介绍了可转债的风险收益特征,其实和普通债券是有很大不同的。普通债券在加息周期中收益率会受到影响,可转债则不会。根据国内市场的历史经验,在2008年的降息周期中,可转债指数的累计涨幅和债券指数的累计涨幅相近,且收益率超过了一年期定存利率;而在2007年的加息周期中,可转债指数的累计涨幅几乎能赶上上证指数的累计涨幅,并且收益率远高于一年期定存。

  2011年上半年CPI仍将位居高位,而且可能超出预期,这将迫使央行采取更加坚决的紧缩政策。由于2011年普遍预期货币政策趋紧,进入加息通道,加息预期将更加影响2011年债券市场。持续的紧缩预期对债市影响较大,但也为新发债基提供了难得的建仓良机。如果下半年通胀得到较好的控制,紧缩压力缓解,下半年出现向好的投资机会。在这样的市场环境下,新发债基无疑更具优势。

图片 1华宝兴业可转债债券型基金拟任基金经理华志贵 (图片来源:新浪财经)

业绩基准

  新浪财经:我国2月份的CPI数据仍处在较高的水平,根据目前的通胀形势,您判断央行后续的宏观调控政策步调会如何,是否会持续运用提高存款准备金率和加息的手段?

稳健投资者

  投资于可转债比例不低于固收类资产的80%

募集期间

  拟任基金经理简介:

基金公司

  新浪财经:我们了解到日前华宝兴业基金刚刚推出一只新基金,华宝兴业可转债债券型基金,您作为拟任基金经理,能否向我们简要介绍一下这只产品?

资产配置比

  华宝兴业可转债基金特色之一:

TAG标签:
版权声明:本文由永利皇宫463发布于财经新闻,转载请注明出处:华宝兴业华志贵:可转债市场处在历史未有区间