永利国际开户送38体验资管新规满月 银行“保本”理财量价齐跌

2020-03-01 14:21 来源:未知

资管新规满月 银行“保本”理财量价齐跌

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□本报记者 林婷婷 欧阳剑环

原标题:银行理财“变局”:保本产品提前离场 净值化转型加速推进

资管新规实施满月。中国证券报记者注意到,在“破刚兑”“净值化管理”等要求下,银行“保本”理财发行量、收益率均呈明显下降趋势,向净值化转型效果还未充分显现。

摘要 自2004年第一款人民币银行理财产品阳光理财B计划推出以来,我国银行理财发展已历经十五载。 不可否认的是,现如今银行理财在我国资管体系中的地位举足轻重,加之理财子公司集聚门槛低渠道广等诸多优势,银行理财已逐渐成为零售端极具竞争力的资管业态。 值得一提的是,去年资管新规落地,开启了资管领域的大洗牌。

业内人士表示,净值化转型仍存在资产估值、投资者教育等诸多障碍待突破。当前,一些银行已开始在产品方面作出尝试性准备,但市场仍在等待理财产品监管细则落地。据中国证券报记者了解,已有监管层人士表示,作为资管新规配套细则的银行理财业务监管办法将适时发布。

自2004年第一款人民币银行理财产品——“阳光理财B计划”推出以来,我国银行理财发展已历经十五载。不可否认的是,现如今银行理财在我国资管体系中的地位举足轻重,加之理财子公司集聚门槛低、渠道广等诸多优势,银行理财已逐渐成为零售端极具竞争力的资管业态。

银行理财市场的变与不变

值得一提的是,去年资管新规落地,开启了资管领域的大洗牌。如今,距离资管新规过渡期结束剩余一年时间,银行理财变革也进入了快车道。近期,部分银行提前下架保本理财产品,打破刚兑动真格。与此同时,银行理财净值化转型进程明显加快。数据显示,截至2019年6月末,我国银行业净值型产品存续余额7.89万亿元,同比增长4.30万亿元,增幅达118.33%。

资管新规中部分条款对银行理财业务影响巨大。4月以来银行理财产品从发行数量、平均期限和预期收益率等方面均出现明显变化。

▲银行理财产品投资风格较为稳健,其中固定收益类理财产品存续余额最多

融360监测数据显示,银行理财产品发行量自3月开始骤降,4月环比减少20.42%至10846款。进入5月后,产品发行数量持续走低,上周(5月18日-5月24日)银行理财产品发行量共1938款,较5月11日-5月17日一周减少317款。

有银行提前终止保本理财产品

资管新规下保本理财将逐渐淡出市场,目前保本理财呈现明显下降趋势。4月保本理财发行量占比为33.15%,与之前相比差别不大,但5月以来保本理财发行量有所收缩,占比持续下滑。某城商行客户经理表示:“我们会向客户强调整改期截至2020年底,在此期间保本理财仍会继续发售,但在销售过程中不再承诺保本保收益。一般情况下,我们都是按照约定收益给予客户。但与去年相比,预期收益率下降得明显,产品并不是特别好卖。”

政策引导下,银行理财的保本时代渐渐落幕。近期,部分银行下架保本理财产品。

北京地区某大型股份制银行零售经理告诉中国证券报记者,“资管新规整体对我们的理财业务影响不大,新规出台前我们便不承诺保本。但会告诉客户即使不保本,从历史记录看,从未出现过亏损情况,客户的接受度良好,销售情况没有出现明显下滑。”

例如,交行于11月初公告称,为“符合资管新规要求”,于2019年11月20日提前终止运作五款保本理财产品,分别是“得利宝·天添利”C款、“得利宝·天添利”C款(至尊版)、“得利宝·天添利”D款、“得利宝·天添利”D款好生意版、“得利宝·天添利”D款薪金版。

“目前我们行固定收益、固定期限的理财产品处于紧缺状态。这类产品早上发售,一般中午就售罄了,而90天以上的理财发行则采取预约额度制。”上述深圳股份行客户经理介绍,对90天以下的理财产品来说,总额度不能再新增,但过渡期内有额度空出来可以补发。预计到明年4月左右,该行固定收益、固定期限的理财额度就会出清。

同时,该行为“落实监管要求”,于11月20日起停止办理沃德薪金定投组合产品,并提前终止沃德薪金定投组合产品协议。

从平均预期年化收益率看,近期银行理财收益率走势相对平稳,呈稳中趋降态势。4月为4.85%,较3月下降0.03个百分点,连续两个月下跌。5月以来,收益率连续数周走低,上周平均预期年化收益率为4.80%,继续小幅下降0.02个百分点。

再例如光大银行此前公告,为落实监管机构《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》相关要求,该行于2019年11月30日起停止“活期宝”理财服务,“活期宝”余额将转回至客户的签约卡内。

某国有大行零售经理对记者表示,此前在期限错配情况下,银行可以将理财产品募集资金投向一些期限较长、收益较高的非标产品,因此客户可以给到更高收益率。随着期限错配被明令禁止,目前固定期限理财产品的收益率都在“往下走”。

实际上,早在2018年5月,该行便公告暂停“活期宝”产品新增客户签约功能。为协助客户做好资金规划,停止“活期宝”的同时,光大银行也积极推出了新产品——“周周存”。据了解,这是光大银行推出的一款结构性存款产品,该产品“本金安全有保障,一次签约自动转存”。

交通银行金融研究中心高级研究员武雯分析,在净值化转型过程中,短期银行理财可能会存在负债和资产端的规模收缩过程,主要是由于投资者对净值产品的接受需要一个过程,部分理财资金存在分流回到传统渠道的可能性,并且由于对非标及多层嵌套的限制,也有可能导致部分理财产品收益率短期下降。长期来看,新规有利于提升金融机构的投研能力,银行资管产品的创新将得以提升,最终推动理财产品收益率上行。

某国有大行的理财经理告诉《每日经济新闻》记者,其所在银行正逐步停止原有的保本理财产品。另外,该行旗下理财子公司开业后,理财产品都移到了理财子公司,产品管理人也发生了变更。

净值化转型需逐步开展

“我们现在很重要的一个任务就是安抚客户”,上述理财经理表示,“这种情况下提前终止产品,对银行的信誉还是有一定影响的。”据其介绍,该行部分高净值人群因为相关保本产品的停止会损失不少收益,例如有产品原先买入1000万,提前终止损失的收益则在5万到10万之间。对于客户而言,要接受非保本的理财产品仍然需要一定的时间,“对接的新型产品,客户也不太愿意”。

推动理财产品向净值化方向转变,打破刚性兑付已成为行业共识。华宝证券分析师杨宇表示,根据新规要求,银行理财需进行净值化管理,但在目前发行产品中,预期收益型仍是主流,产品合同中依旧提前设定了预期收益率,而净值型产品的发行数量未有明显变化。这说明当前银行仍主要以发行老产品的方式进行续接,产品转型需逐步开展,净值型的转化效果未开始显现。

实际上,相较去年,今年银行保本理财发行量明显有所下滑。根据普益标准数据,2019年前11个月,保本型银行理财产品的平均发行量为每月2367款,而去年前11个月保本型银行理财产品的平均发行量则为每月3055款。

“在资管新规出台前,我们行有净值化理财产品,但少有人问津。”上述深圳地区股份行客户经理介绍,现在会向客户推荐将固定收益的理财产品转化为更灵活、风险与收益相匹配的净值型理财产品。目前来看,客户对净值型产品是可以接受的。“净值型产品中收益率相对高的,额度也比较紧缺,每天都需要‘抢’。但由于现在资金不能投向非标,可投的标的不多,后期或会放量。”

具体来看,今年保本型银行理财产品发行量最高的为1月份,当月发行量为3219款;发行量最低的为10月份,当月发行1863款。

融360数据显示,净值型理财产品近一年平均收益率为4.11%,而预期收益类理财产品过去一年的平均收益率为4.69%。融360分析人士指出,这是因为净值型产品要定期公布产品净值,而且投资者可以随时赎回开放式净值型产品,对银行的资金流动性要求较高,因此净值型产品发行成本更高,投资者的手续费也要高,如果今后净值型产品规模化发行,手续费有望下降。

最新数据显示,11月份,银行保本型理财产品的发行量为1912款,较1月份所发行的3219款减少了1307款,缩减幅度超过四成。

民生银行首席研究员温彬表示,当前各家银行都在陆续推出净值型产品,特别是一些大银行,在银行间市场、债券市场、货币市场上有较强的投研能力,开发净值型产品更快一些;而一些中小银行自身在投研、人才、风控管理方面经验都不足,新规下其理财产品的发行肯定会受一些影响。

从发行机构来看,11月份,国有银行、股份行、城商行、农村金融机构、外资行分别发行保本型理财产品120款、411款、647款、614款、120款。相较1月份的发行量分别减少了61%、16%、29%、53%、44%。

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